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用益银信合作产品周评(6.18

发布时间:2019-12-04 13:39:45

一、发行概况:本周银信理财产品,发行数量减少而规模增加

据用益工作室不完全统计,本周共有26家银行和12家信托公司参与发行了148款银信理财产品,发行数量与上周相比减少40款,减幅为21.28%。本周预计的发行规模为319.08亿元,比上周增加了14.94亿元,增幅为4.91%。本周正值端午节小长假,因而比起上周,本周银信产品的发行数量略有减少。但是,由于靠近月末,并且银行面临重要的半年存款考核压力,为了达到揽存目的,即使本周银信产品的数量减少,但发行规模仍然有所增加。另外,从银信产品的预期收益方面看,本周银信产品的预期收益率达到4.42%,与上周银信产品的预期收益率相同。从月初降息至今已有十余日,银信理财产品的预期收益率下滑的趋势也逐渐明显。本周一个月期限的银信产品发行了38款,是发行数量最多的产品;其次是三个月期银信产品,发行了36款;半年期的产品以25款的发行数量位居第三位。发行量最少的是二年以上期产品,仅发行了1款。

本周发行量前五的银行分别是:(,)20款,(,)16款,(,)16款,(,)15款,(,)11款。

本周银信合作理财产品发行情况

图1  近20周发行数量和发行规模走势图

近20周发行数量和发行规模走势图

 

  数据来源:用益信托工作室

二、期限和收益情况:一个月期产品数量最多,预期收益与上周持平

从本周银信产品的期限方面看,本周银信产品的依旧是集中在一个月至半年期。本周银信产品平均期限是112天,比上周减少了1天。本周银信产品的预期平均收益率和上周相同,但整体上仍然呈现出下滑趋势。本周银信产品的平均收益率达到为4.42%。6月8日起,央行正式下调存贷款基准利率,市场资金面更加宽松。由于受到端午节小长假影响,本周银信产品的发行数量减少,但规模有所上涨。与以往节假日主题的理财产品发行数量相比,今年的端午节主题理财产品发行数量较少,并且收益率也没有明显提高。虽然本周银信合作产品的预期收益率与上周相同,但银行理财产品收益率下跌的整体趋势仍将延续。预计月末,银信理财产品预期收益会有短暂回升。本周平均收益率位居首位的是二年以上期银信产品。本周平均收益率最低的仍然是半个月期产品,为2.81%。

图2 近20周银信产品平均年化收益率与平均期限走势图(单位:% ,天)

近20周银信产品平均年化收益率与平均期限走势图

  数据来源:用益信托工作室

具体看本周各档期银信产品数量分布,发行数量最多的是一个月期产品,共有38款,占总数26.95%,比上周增加4.54个。发行量第二的是三个月期限产品,共发行了36款,占比为25.53%。数量位居第三位的是半年期的产品,发行了25款,占比为17.73%,比上周增加5.09个百分点。发行量最少的是二年以上期产品,共发行了1款,占比为0.71%。本周的银信产品的发行数量比上周有所减少,而发行规模略有增加。本周银信产品的平均预期收益率与上周持平。由于受到存款准备金率下调,市场资金面宽松,银行发行动力减弱等因素的影响,银信产品预期收益预计在今后一段时期内仍将保持总体下行的态势。从各个期限的平均收益率方面来看,本周预期收益率最高的是二年以上期产品,收益率为6.00%。一年期银信产品收益位居第二,收益率为5.07%,比上周减少0.08个百分点。排在第三位的是半年期产品,收益率为4.76%,比上周上升0.26个百分点。本周只有二年以上期和一年期的银信产品平均收益率在5%以上。与上周的平均收益率相比,二个月期、三个月和半年期的银信产品收益率有所上涨,其他产品均有不同程度的下降。

图3 各档期银信合作理财产品数量占比示意图

各档期银信合作理财产品数量占比示意图

图4 各档期银信合作理财产品平均年化收益率比较图

各档期银信合作理财产品平均年化收益率比较图

  三、投资方式:组合投资类数量减少,债券类增加

银信合作理财产品投资结构表

 

本周组合投资类银信产品共有111款,与上周相比减少了48款,数量占总数的75.00%。本周银信产品的发行数量比上周有所减少,从而组合投资类产品的发行数量也随之下降。于此同时组合投资类银信产品的数量占比也比上周减少9.57%。本周金融债券类产品共发行了23款,与上周相比增加7款,占总数的15.54%,比上周增加7.03个百分点。本周权益投资类产品共发行5款;外币类银信产品发行5款。证券投资类和信托贷款类产品各发行了1款。同业存款类产品共有2款,占比1.35%。本周没有票据类银信产品的发行情况。

本周银信合作理财产品投资结构图

四、投资领域:金融类产品占绝大多数,工商企业类数量稍涨

本周,金融类银信产品共发行143款,比上周少发行43款,占比达到96.62%,比上周减少2.31个百分点。工商企业类产品发行了5款,与上周多发行3款。工商企业类银信产品的数量占比为3.38%,比上周增加2.31个百分点。目前的银信理财产品投向分布较为单一化,投向基础建设和工商企业领域的银信产品还比较少。预计这种分布情况在今后还将持续。

本周银信合作理财产品投向分布图

 

五、银信理财市场点评

1.临近六月月末,银行发力理财产品

6月8日,央行时隔三年半首次降息,并且将金融机构存款利率浮动区间上限调整为基准利率的1.1倍。为了吸引存款,不少股份制银行、城商行都对其存款利率进行了不同程度的上调。于此同时,本周末是端午节,又是临近银行半年考核的关键点,不少银行都纷纷推出了各种理财产品,其中有些理财产品的收益率与六月初持平。

点评:6月初,央行在降息的同时,也将金融机构存款利率浮动区间的上限和贷款利率浮动区间的下限都进行了调整。各家银行之间也开始了“利率大战”,尤其是股份制银行、城商行为了提高竞争力,吸纳存款,纷纷对存款利率进行了上调,有些甚至直接上调至存款利率浮动区间的上限。而银行面临半年考核的关键时点,也开始着力发行理财产品,近期银行理财产品的发行数量和规模均有所上涨,其中部分产品的收益率有所上升,以此来吸引投资者。然而在市场资金面宽松的趋势下,银行理财产品收益率下行的颓势依旧难以在短时间内改变。

2.银行理财产品收益跳水,月末或出现高收益产品

从央行降息之后,各家银行都对理财产品进行了调整。据不完全统计,六月第二周起,银行理财产品的收益率大多下降了0.2至0.3个百分点。不仅是短期理财产品预期收益率有所降低,长期理财产品收益同样受拖累。目前,购买起点较低的理财产品收益下滑明显,较高收益的理财产品通常门槛也较高。一位国有银行负责人表示,资金量至少要30万以上才能有5%以上的收益率。

点评:本月央行宣布降息至今已经有十几天时间,然而银行理财产品的收益率下行的趋势早在月前就已经开始了。这主要是由于央行此前实施逆回购、下调存款准备金率等措施对银行体系流动性进行合理调节。在央行降息之前,不少银行就已经由于降息预期而调低了理财产品收益率。本周恰逢端午节小长假,然而和以往的节假日相比,今年的端午节专属理财产品数量较少。随着半年存款考核的临近,银行极有可能在月末推出5%以上的高收益理财产品。虽然近期高收益银行理财产品日渐淡出市场,但投资者选择理财产品也不能只看收益,应当结合理财产品的投资方向、期限等因素全面考量。

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